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对于2020年，市场仍有高达9.5%的盈利增速预期。我们乐观预期标普500销售增速4.5%，盈利增速前低后高，全年5.9%~6.3%。图1：标普500 EPS大多数情况下都在下调资料来源：Yardeni，天风证券研究所美国名义GDP增速从2018年的5.5%回落至2019年Q3的3.7%，中国从2018年的9.7%回落到7.6%，欧元区从3.6%回落到2.9%，日本则从0.7%回升到2.4%。海外营收占标普500企业总营收的44%，受美国经济高位回落和全球经济疲软的拖累，标普500销售增速从18Q4的7.1%回落至19Q3的3.1%。

从末端近防到远程反导从参阅防空武器装备的型号来看，此次国庆阅兵式是防空体系最全、型号数量最多的一次。由此，可以看到我军地面防空武器装备已经形成新老结合、从末端近防到远程反导的完整作战体系。以军种划分，红旗-9B远程防空导弹、红旗-22中远程防空导弹、红旗-12A中远程防空导弹、红旗-6A弹炮结合防空武器系统隶属于空军防空兵部队，而红旗-17A近程防空导弹、红旗-16A中近程防空导弹隶属于陆军防空兵部队。

结构上，2020年上半年，受益于降息扩表带来的宽松流动性和低基数，投资同比可能企稳；但实际消费可能在滞胀背景下因为工资收入和财产性收入回落降速（《怎么看美国消费》）。板块上，上游行业如能源、原材料和必需消费品受益于大宗商品反弹和通胀上升，海外收入占比较高的信息技术和医疗保健的业绩具有弹性。

外壳：苹果更环保从使用材质上看，苹果PowerBeats采用的是环保材质，国产两款外壳均是普通塑料外壳。芯片模组：苹果额外搭载电容降低辐射小米使用的是高通CSR单蓝牙芯片模组，在芯片附近配置了一款传输声波的元器件——晶振，晶振是产生辐射的大户，会有一个主频段及多个备用频段在工作。记者注意到，小米在晶振附近还配置了两个“电感”，上述技术人员解释，这可能在调整电感量，但一定程度会增加辐射。

大盘虽然表现较为动荡，但真正有业绩支撑的个股并不惧怕这样的震荡，典型的如贵州茅台、五粮液、万华化学等。因此，在股指短期内方向感比较弱时，投资者择股更得重质。题材有来潮时，也有退潮时，唯有业绩能穿越牛熊。题材股热炒很吸引眼球，但一般只可视为估值修复。个人觉得这轮低价股上涨有较明显的人为做市特征，其功效已经显现，即股权质押问题已得到大幅缓解，并已为科创板烘托出一定的偏暖氛围。既然目的已部分实现，投资者就应调低对题材股未来上涨空间的预期。

意大利副总理马泰奥·萨尔维尼上周在接受电台采访时表示，当被问及400基点的利差是否会改变联合政府的政策时，他回复说，政府不会放弃其计划。责任编辑：郭建美国当地时间10月10日，美股三大股指集体暴跌，标普500指数连跌5日，创下了特朗普当选总统以来的最长连跌纪录，也是2015年以来首次“五连跌”，还创7月中旬以来收盘新低。道指跌超830点，收创近两个月新低，纳指跌逾4%，收创三个多月新低。